私募股權(quán)投資基金的稅務(wù)處理
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私募股權(quán)投資基金（PE）以其靈活性、高收益性日益活躍于資本市場(chǎng)，按其設(shè)立形式的不同，私募股權(quán)投資基金本身及基金投資者稅負(fù)差異較大。本文依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《關(guān)于私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》等文件，參照《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《信托法》及相關(guān)稅收政策，對(duì)各類私募股權(quán)投資基金的業(yè)務(wù)模式及稅務(wù)處理作簡(jiǎn)要分析。 一、私募股權(quán)投資基金概述 （一）類型 1.公司型 將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責(zé)任公司或股份有限公司，基金投資者即為基金公司的股東（股東人數(shù)需受《公司法》限制），公司成立后，對(duì)外以股權(quán)投資的形式投資于非上市企業(yè)，取得投資收益后按基金公司《公司章程》的約定或出資比例進(jìn)行股息、紅利的分配。同時(shí)，可另成立一家基金管理公司管理該基金公司的投融資運(yùn)作。 2.有限合伙型 這是私募股權(quán)投資基金較為常見的一種類型。通常，某項(xiàng)目的發(fā)起人先設(shè)立一家有限責(zé)任公司，然后以該有限責(zé)任公司作為GP（普通合伙人）、其他基金投資人作為L(zhǎng)P（有限合伙人）共同成立有限合伙型私募股權(quán)投資基金，再以該有限合伙對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資，取得投資收益后按《合伙協(xié)議》約定的比例在GP與各LP之間進(jìn)行利潤(rùn)分配。有限合伙型私募股權(quán)投資基金在投資人數(shù)上受《合伙企業(yè)法》二至五十個(gè)合伙人的限制。 3.契約型 契約型私募股權(quán)投資基金不設(shè)立一個(gè)單獨(dú)的法律主體對(duì)外投資，而是通過信托計(jì)劃或是基金合同等契約形式募集資金，單獨(dú)核算并對(duì)外投資?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》出臺(tái)之后，以基金投資人、基金管理人、基金托管人簽訂《基金合同》，成立契約型私募股權(quán)投資基金的形式日益被采用，根據(jù)《證券投資基金法》，該類型基金參與的合格投資者累計(jì)不得超過二百人。 （二）相關(guān)主體 1.基金管理人 即管理私募股權(quán)投資基金的公司或合伙企業(yè)，負(fù)責(zé)基金的募集、設(shè)立、備案、投融資、收益分配等一系列活動(dòng)，設(shè)立私募基金管理機(jī)構(gòu)不需要行政審批，但是私募基金管理人需向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行管理人登記手續(xù)、申請(qǐng)成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，并如實(shí)申報(bào)相關(guān)信息?；鸸芾砣税础痘鸷贤返募s定收取管理費(fèi)。 2.私募基金 各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上發(fā)行私募基金不需經(jīng)過行政審批，但私募基金管理人需在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案、填列相關(guān)信息。私募基金備案時(shí)需注明該基金屬于公司型、有限合伙型或契約型。經(jīng)備案的私募基金可以開立相關(guān)證券賬戶，私募基金證券賬戶名稱一般為“基金管理人全稱-私募基金名稱”。 3.基金托管人 除《基金合同》另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由托管人托管，私募基金一般會(huì)委托商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)作為托管機(jī)構(gòu)管理資金、進(jìn)行結(jié)算與支付，以保障私募基金資金的獨(dú)立性。托管機(jī)構(gòu)按《基金合同》約定收取托管費(fèi)。 4.合格投資者 私募股權(quán)投資基金的投資者是指投資單只私募基金的金額不少于100萬元并符合下列要求的單位和個(gè)人： （1）凈資產(chǎn)不低于1000 萬元的單位； （2）金融資產(chǎn)不低于300 萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50 萬元的個(gè)人。 需注意：以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但是，通過依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃（包括已備案的私募基金等）再投資于私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者、以及合并計(jì)算投資者人數(shù)。 5.投資顧問及其他投資機(jī)構(gòu) 在私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作中，一般還會(huì)涉及投資顧問、基金銷售機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等咨詢機(jī)構(gòu)，這些服務(wù)機(jī)構(gòu)一般與基金管理人簽訂《服務(wù)協(xié)議》并取得相關(guān)報(bào)酬。 二、私募股權(quán)投資基金的稅務(wù)處理 （一）公司型 公司型私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下： 稅務(wù)處理： 1.基金公司 基金公司取得非上市標(biāo)的公司股息紅利所得，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免征企業(yè)所得稅。 基金公司轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司股權(quán)取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失需并入基金公司當(dāng)年度應(yīng)納稅所得額計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。 2.投資人 對(duì)于來自于基金公司分配的股息紅利所得，投資人是公司時(shí)免征企業(yè)所得稅，投資人是個(gè)人時(shí)繳納個(gè)人所得稅。 （二）有限合伙型 有限合伙型私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下： 稅務(wù)處理： 《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財(cái)稅〔2008〕159號(hào)）規(guī)定：“合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得采取“先分后稅”的原則,合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。”以有限合伙形式設(shè)立的私募股權(quán)投資基金自身不是納稅義務(wù)主體，投資人應(yīng)區(qū)分股息紅利所得或股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得分別進(jìn)行稅務(wù)處理。 1.合伙企業(yè)取得股息紅利，合伙人的稅務(wù)處理 合伙企業(yè)從被投資方取得的股息紅利所得，合伙企業(yè)按代收代付處理，合伙人為自然人的，按照《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>執(zhí)行口徑的通知》（國(guó)稅函〔2001〕84號(hào)）文件規(guī)定，“合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅?！?/p> 根據(jù)企業(yè)所得稅法第二十六條及其實(shí)施條例第十七條、第八十三條規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，除連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益外，免征企業(yè)所得稅優(yōu)惠。由于投資人通過有限合伙企業(yè)間接投資于標(biāo)的公司，不屬于直接投資，故不能享受免稅優(yōu)惠。因此，當(dāng)合伙人為法人的，其股息紅利所得，需應(yīng)并入法人當(dāng)?shù)乃每傤~征收企業(yè)所得稅。 2.合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓被投資方的股權(quán)，合伙人的稅務(wù)處理 合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓被投資方的股權(quán)，合伙企業(yè)取得的收益應(yīng)當(dāng)按照合伙比例劃分，其中，歸屬于法人合伙人的收益，應(yīng)并入其當(dāng)年度所得總額征收企業(yè)所得稅。合伙人為自然人的，依據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>的通知》（財(cái)稅〔2000〕91號(hào)）規(guī)定，按照“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”征收個(gè)人所得稅，適用5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率。 3.有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的特殊規(guī)定 根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于將國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國(guó)范圍實(shí)施的通知》（財(cái)稅〔2015〕116號(hào)）、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關(guān)問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第81號(hào)）文件規(guī)定，“有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)滿2年（24個(gè)月）的，其法人合伙人可按照對(duì)未上市中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該法人合伙人從該有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)分得的應(yīng)納稅所得額，當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。如果法人合伙人投資于多個(gè)符合條件的有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可合并計(jì)算其可抵扣的投資額和應(yīng)分得的應(yīng)納稅所得額。當(dāng)年不足抵扣的，可結(jié)轉(zhuǎn)以后納稅年度繼續(xù)抵扣；當(dāng)年抵扣后有結(jié)余的，應(yīng)按照企業(yè)所得稅法的規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。”即如果該私募股權(quán)投資基金是有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金并投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)滿2年，當(dāng)其投資人是公司時(shí)，可穿透享受創(chuàng)業(yè)投資投資額抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收優(yōu)惠。 （三）契約型 在《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》出臺(tái)以前，契約型私募股權(quán)投資基金一般以信托計(jì)劃的形式存在，即通過信托計(jì)劃募集資金投資于被投資企業(yè)，投資人作為信托收益人取得投資收益，因信托計(jì)劃不是一個(gè)獨(dú)立的法律主體與納稅主體，因此對(duì)于從被投資企業(yè)取得的投資收益，信托計(jì)劃本身不存在納稅義務(wù)與代扣代繳義務(wù)，故由投資人就分配的信托收益自行申報(bào)納稅。 《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》出臺(tái)以后，契約型私募股權(quán)基金開始以《基金合同》的形式直接募集資金并對(duì)外投資，該模式程序簡(jiǎn)便、結(jié)構(gòu)靈活，業(yè)務(wù)模式如下： 1.私募股權(quán)投資基金的會(huì)計(jì)處理 以《基金合同》為載體的契約型私募股權(quán)投資基金雖然不是獨(dú)立的法律主體，但是是獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算主體，對(duì)于其所募集的資金及對(duì)外投資需單獨(dú)核算，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》并參照《證券投資基金會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)指引》，現(xiàn)梳理主要賬務(wù)處理如下： （1）資金募集 借：銀行存款 貸：實(shí)收基金 （2）對(duì)外股權(quán)投資（一般情況下，私募股權(quán)投資基金對(duì)標(biāo)的公司的投資不具有控制，因此通常按“可供出售金融資產(chǎn)”科目核算。） 借：可供出售金融資產(chǎn)——成本 貸：銀行存款 標(biāo)的公司股權(quán)公允價(jià)值變動(dòng)： 借：可供出售金融資產(chǎn)——公允價(jià)值變動(dòng) 貸：其他綜合收益 或做相反會(huì)計(jì)分錄。 （3）標(biāo)的公司分紅 借：應(yīng)收股利 貸：投資收益 借：銀行存款 貸：應(yīng)收股利 （4）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司股權(quán) 借：銀行存款 貸：可供出售金融資產(chǎn)——成本 ——公允價(jià)值變動(dòng) 投資收益 借：其他綜合收益 貸：投資收益 （5）支付管理人報(bào)酬 借：管理人報(bào)酬 貸：應(yīng)付管理人報(bào)酬 借：應(yīng)付管理人報(bào)酬 貸：銀行存款 （6）支付托管費(fèi)： 借：托管費(fèi) 貸：應(yīng)付托管費(fèi) 借：應(yīng)付托管費(fèi) 貸：銀行存款 （7）基金分配 期末，將基金對(duì)外投資取得的收益與相關(guān)費(fèi)用支出均結(jié)轉(zhuǎn)至“本期利潤(rùn)”。然后， 借：本期利潤(rùn) 貸：利潤(rùn)分配（應(yīng)付利潤(rùn)） 利潤(rùn)分配（未分配利潤(rùn)） 借：利潤(rùn)分配（應(yīng)付利潤(rùn)） 貸：應(yīng)付利潤(rùn) 借：應(yīng)付利潤(rùn) 貸：銀行存款 2.各交易主體的稅務(wù)處理 私募股權(quán)投資基金在性質(zhì)上不同于證券投資基金，故現(xiàn)行關(guān)于證券投資基金的稅收政策無法適用于私募股權(quán)投資基金，現(xiàn)依據(jù)《企業(yè)所得稅法》及《個(gè)人所得稅法》等相關(guān)規(guī)定分析各方的稅務(wù)處理： （1）私募基金 因契約型私募股權(quán)投資基金本身不是獨(dú)立的納稅義務(wù)主體，因此，對(duì)于其對(duì)外投資取得的投資收益，該基金產(chǎn)品不存在納稅義務(wù)與代扣代繳義務(wù)。 由于工商登記的限制，契約型私募股權(quán)投資基金在對(duì)外投資時(shí)，無法以某“基金產(chǎn)品”的名義作為股東進(jìn)行登記，一般由該基金管理人作為名義股東進(jìn)行工商登記，此時(shí)便形成了股權(quán)代持問題。對(duì)于股權(quán)代持，我國(guó)《公司法》并未禁止，但是股權(quán)代持不具有對(duì)抗第三人的效力，即不具有公信力，故通常將名義股東作為納稅義務(wù)人。對(duì)于私募股權(quán)投資基金以基金管理人作為名義股東的情形，筆者認(rèn)為，鑒于基金產(chǎn)品獨(dú)立核算且一般由托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行支付結(jié)算，與基金管理人的財(cái)產(chǎn)完全隔離，僅是因?yàn)槟壳肮ど痰怯浭芟?，才由基金管理人作為名義股東，《基金合同》作為一份對(duì)外具有公信力的合同明確表明是由該基金對(duì)外進(jìn)行投資，且實(shí)際投資人與投資金額明確，故對(duì)于從標(biāo)的公司取得的投資收益，基金管理人雖是名義股東，但不應(yīng)承擔(dān)納稅義務(wù)。 （2）標(biāo)的公司 作為標(biāo)的公司而言，并不知道最終投資方是企業(yè)還是個(gè)人，因此，標(biāo)的公司在分配股息紅利時(shí)也不存在代扣代繳義務(wù)。 （3）投資人 對(duì)于契約型私募股權(quán)投資基金，需由投資人就最終取得的投資收益自行申報(bào)繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。 （4）基金管理人 按《基金合同》約定，就來源于私募股權(quán)投資基金的管理費(fèi)收入繳納增值稅及企業(yè)所得稅。 （5）基金托管人 按《基金合同》約定，就來源于私募股權(quán)投資基金的托管費(fèi)收入繳納增值稅及企業(yè)所得稅。 （四）嵌套型 如前所述，經(jīng)備案登記的私募基金在計(jì)算合格投資者人數(shù)時(shí)，可不被穿透合并計(jì)算。因此，為規(guī)避股東人數(shù)限制，私募股權(quán)投資基金有時(shí)會(huì)采取嵌套型對(duì)外投資，例如：有限合伙與有限合伙型基金疊加或有限合伙與契約型私募基金疊加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下： 稅務(wù)處理： 在上述業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，對(duì)于嵌套部分，契約型私募股權(quán)投資基金對(duì)外股權(quán)投資取得的投資收益，私募基金本身不是納稅主體，不存在納稅義務(wù)，有限合伙私募股權(quán)投資基金在有限合伙環(huán)節(jié)雖然計(jì)算應(yīng)納稅所得額，但是也不繳納所得稅，而是由該有限合伙的合伙人對(duì)于取得的投資收益根據(jù)合伙人的性質(zhì)計(jì)算繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅，原理同上。 三、政策建議 對(duì)于通過設(shè)立契約型私募股權(quán)投資基金對(duì)外投資，因基金本身不存在納稅義務(wù)，而標(biāo)的公司因不知道最終投資方的主體性質(zhì)，也不可能履行代扣代繳義務(wù)，故實(shí)務(wù)中，對(duì)于取得投資收益的投資者個(gè)人是否繳納了個(gè)人所得稅稅務(wù)機(jī)關(guān)很難掌控，為避免稅收流失，筆者建議財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局盡快發(fā)文明確，對(duì)于此類模式的私募股權(quán)投資基金，由托管人在資金結(jié)算、分配基金收益時(shí)代扣代繳個(gè)人所得稅。 注：鑒于營(yíng)改增，本文將現(xiàn)行應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅的內(nèi)容均改為繳納增值稅（完，高金平稅頻道） |
