4月10日，證監(jiān)會網站公布“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點（即滬港通）”聯(lián)合公告，指出“有利于推動人民幣國際化，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務中心”。伴隨著中國全球貿易和金融的發(fā)展，人民幣離岸市場的蛋糕會越來越大，不是中國香港一個中心可以獨享這一市場的，多個人民幣離岸中心對人民幣國際化的發(fā)展是更為有利的。除中國香港外，中國臺灣、新加坡、多倫多、法蘭克福、倫敦、巴黎等也在為打造人民幣離岸中心而努力。
中國國家主席習近平近期訪問歐洲，推動了人民幣離岸中心制度建設。3月28日，中國人民銀行與德意志聯(lián)邦銀行簽署了在法蘭克福建立人民幣清算安排的合作備忘錄。且在同日發(fā)表的《建立中德全方位戰(zhàn)略伙伴關系的聯(lián)合聲明》中提到“將選擇一家人民幣清算行”。業(yè)內人士表示，雙方簽署的備忘錄是在法蘭克福打造人民幣離岸中心的重要內容。
除法蘭克福外，倫敦、巴黎等歐洲金融中心同樣對開展人民幣結算業(yè)務或設立人民幣離岸中心很感興趣。3月31日，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了在倫敦建立人民幣清算安排的合作備忘錄。之后，將確定倫敦人民幣業(yè)務清算行。
德國法蘭克福、英國倫敦，誰將在歐洲人民幣離岸交易中心建設中拔得頭籌？人民幣需要幾個離岸中心？
互補而非競爭關系
此次，中國央行只與倫敦和法蘭克福簽署了備忘錄，不過，除了倫敦、法蘭克福，歐洲的巴黎、蘇黎世、盧森堡等金融城市，都在推動人民幣離岸中心建設。
然而，記者從這些城市的表態(tài)中發(fā)現(xiàn)，他們并不像中國國內媒體所稱的“激烈競爭”。實際上，人民幣離岸金融中心之間，更多是相互促進的關系，而非此消彼長的零和博弈。
首先，從總量來看，人民幣離岸金融隨著離岸中心建設而增加，這從歷史經驗就可看出。從香港和新加坡離岸人民幣中心的歷史數(shù)據(jù)，就可以看出來。打個比喻，并非香港有3兩飯，新加坡建設離岸人民幣中心后，香港就要把3兩飯中的1兩分給新加坡，而是總量從3兩飯變成了7兩，新加坡創(chuàng)造了2兩，香港也從3兩增加到5兩。
其次，各大城市差異化發(fā)展，職能定位不同。瑞士銀行家協(xié)會亞洲事務主管Heinrich Siegmann表示，歐洲需要有3－4個大的人民幣離岸交易中心，所以無論倫敦、法蘭克福還是蘇黎世都有機會。復旦大學經濟學院副院長孫立堅[微博]向記者形象地解釋：“各大離岸中心之間，不是你吃我、我吃你的競爭關系，而是互補的關系，把人民幣業(yè)務嫁接在自己特色業(yè)務之上，你走你的，我走我的?！?/p>
國家發(fā)改委世界經濟研究所國際金融副研究員楊常湧指出各自的優(yōu)勢：“倫敦側重于各種貨幣的離岸市場、重要金融產品（比如銀行間基準利率）的定價，法蘭克福是商業(yè)銀行中心，瑞士的優(yōu)勢在離岸市場，國際清算銀行相當于全球央行清算機構，它的總部在瑞士?！?/p>
“各大中心有顯著差異，法蘭克福更多考慮歐洲企業(yè)、社會大眾對人民幣支付、結算的需求，是歐洲經濟一體化支撐的區(qū)域中心。而倫敦把人民幣加入外匯交易產品中，倫敦作為全球外匯交易中心，全球銀行匯率都看倫敦，全球同業(yè)拆借市場由倫敦掌控。而盧森堡、瑞士是以商業(yè)銀行為主。”孫立堅表示。
“清算備忘錄，是人民幣國際化進程中的重大進展。在貨幣互換的國家戰(zhàn)略之后，人民幣最關鍵就是建立清算網絡體系，這是國際貨幣最關鍵的環(huán)節(jié)。目前人民幣最吃虧的就是沒有建立國際清算網絡，而這些金融中心有龐大的國際網絡，由他們幫我們在全球建立網絡體系，實現(xiàn)人民幣的便利化，而貨幣國際化過程，最關鍵目標就是使用便利。”孫立堅接受《國際金融報》記者采訪時表示。
清算備忘錄簽署后，人民幣國際化下一個步驟是什么？德國法蘭克福所在的黑森州新任經濟、能源、交通與城市規(guī)劃部部長艾-瓦齊爾說，“諒解備忘錄為法蘭克福成為人民幣離岸中心奠定了基礎，接下來的重要步驟包括由中方確定人民幣清算銀行、當?shù)劂y行、企業(yè)等參與各方，共同提高人民幣的使用度與流動性，并豐富人民幣產品，以及在中期內加強德方金融機構在人民幣清結算方面的參與程度?！?/p>
“清算行可能只有一家，例如只有倫敦、法蘭克福的外資金融機構，也可能是一家外資行和一家中國金融機構。而且，一開始的數(shù)量會比較少，但隨著人民幣業(yè)務發(fā)展，清算行將不止一兩個?！鄙虾８呒壗鹑趯W院院長朱寧接受《國際金融報》記者采訪時表示。
多點開花利于中國
盧森堡金融發(fā)展署負責人接受《國際金融報》記者采訪時表示：“多發(fā)展幾個離岸中心，對中國有利?！奔词故莻惗厍案笔虚L，也建議中國除了倫敦外，多發(fā)展幾個離岸中心。他接受《國際金融報》記者采訪時表示，“中國應該建立多個人民幣離岸中心。中國可以做到這一點，只要人民幣交易相對于美元、歐元仍是很小規(guī)?！ツ昝涝纪鈪R交易的幾乎一半，而人民幣連5%都不到?！?/p>
瑞穗證券董事總經理也認為，“多點開花”利于中國，他告訴《國際金融報》記者，“競爭格局的形成有利于未來3年人民幣離岸中心的發(fā)展呈現(xiàn)多點格局，中國央行可以采取多點開放的策略，讓各國加入競爭，促進離岸人民幣市場的發(fā)展?！?/p>
此次習近平主席訪法期間，法國獲得了800億元RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，雙方還同意繼續(xù)就“在巴黎建立人民幣清算和結算安排”進行討論。法國是繼英國之后第二個獲得RQFII額度的歐洲國家，且與英國得到的額度相同。
另外，記者采訪發(fā)現(xiàn)，盧森堡也是許多中國金融機構進入歐洲的重要跳板，甚至遠超過倫敦、法蘭克福。根據(jù)盧森堡財政部數(shù)據(jù)，目前盧森堡在歐洲各個人民幣業(yè)務處理中心中位居第一，盧森堡也是歐洲最大的人民幣證券結算中心以及領先的人民幣計價債券發(fā)行地。
升值抑制離岸中心建設？
人民幣匯率變化，究竟如何影響離岸人民幣中心的形成進度？記者采訪發(fā)現(xiàn)，在該問題上，經濟學家、金融機構人員爭論激烈，甚至觀點截然相反。
有的經濟學家堅決認為，人民幣升值，將抑制海外人民幣離岸中心的形成?！皬倪^去幾年的歷史經驗看，人民幣升值導致資金大量流入境內，而不會從境內流出。而人民幣資金池不能達到一定體量，離岸中心就無法快速發(fā)展?！敝鞂幭蛴浾叻治觥?/p>
“要一直等市場逐漸放棄人民幣單邊升值的預期，等人民幣匯率雙向波動的預期受到市場普遍接受，離岸人民幣中心才能真正形成?！敝鞂幐嬖V記者。
中國銀行國際金融研究所高級研究員邊衛(wèi)紅對此持相反觀點。她在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“（離岸中心）前面幾年步伐比較快，這是在人民幣升值預期的大背景下，才產生的快速成長。尤其香港離岸市場發(fā)展非常迅速?！?/p>
然而，人民幣2014年初來的貶值令這一趨勢的未來進展受到懷疑?！巴顿Y者以市場為導向，未來人民幣匯率雙向波動可能性越來越大，一段時間內還面臨貶值壓力，走出去的投資者資金池能不能形成，有沒有可投資的產品？例如澳大利亞、中國臺灣人民幣離岸市場，在人民幣貶值預期下，債券市場發(fā)展較快，而金融產品交易少?！边呅l(wèi)紅分析。
同時，中國的金融改革是人民幣離岸中心形成的關鍵決定因素。“關鍵是資本管制，離岸中心的市場深度不足，境內外的渠道不能暢通，產品不能多樣化，缺少吸引人民幣流入離岸中心的金融產品?！边呅l(wèi)紅分析。
當然，人民幣長期升值仍是普遍預期?！安贿^貶值是階段性的，還沒出現(xiàn)逆轉性趨勢，未來人民幣匯率將雙向波動。”邊衛(wèi)紅分析。
人民幣升值是否抑制離岸中心，存在經濟學的天然悖論?！叭嗣駧派禃龤W洲投資者使用人民幣，但更要注意的是，升值后收益率將會下降，而這又將打擊使用人民幣的需求。”朱寧告訴記者。
中國改革是決定因素
記者采訪歐洲金融機構發(fā)現(xiàn)，影響人民幣使用的，除了人民幣匯率，他們更關心的問題是中國國內的改革?！叭嗣駧烹x岸市場以及人民幣國際化能否得到快速推進，還需要人民幣匯率與利率改革、人民幣資本項目開放等制度性安排的配合。央行也應在近一兩年內對上述領域做出適時安排，協(xié)調推進?！比鹚胱C劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光向記者分析。
“如果境外人民幣量越來越大，就需要進一步實現(xiàn)貨幣互換，國內改革與對外開放必須協(xié)調。對于市場來說，貨幣的基本功能是貿易支付結算。而中國與歐洲的貿易量結算需求有多大，當?shù)亟鹑跈C構拿到人民幣能做什么（升值、投資金融產品），才是人民幣離岸中心形成的關鍵?！边呅l(wèi)紅告訴記者。
對于中國投資者在人民幣離岸中心有何機遇，朱寧強調：“中國投資者在境內人民幣的投資機遇，遠大于海外，比如余額寶[微博]目前的7日年化收益率在5%以上，而離岸人民幣業(yè)務的收益率只有2%－3%，中國人哪里需要去海外做人民幣業(yè)務呢？海外投資者無法進入中國使用人民幣，才只能去離岸中心?！?/p>
未來格局由市場主導
“歐洲人民幣離岸中心與以往發(fā)展的明顯區(qū)別是，香港是政策主導的，其他金融中心更多是市場主導?！边呅l(wèi)紅告訴記者。
“盡管倫敦、法蘭克福等城市爭做人民幣離岸中心，顯示了當前國際社會對于人民幣國際化的強烈需求，但誰能夠在人民幣離岸中心建設中呈現(xiàn)明顯優(yōu)勢，最終還取決于市場的發(fā)展?！鄙蚪ü庀蛴浾叻治?。
然而，目前歐洲對人民幣的需求還有待發(fā)展。記者采訪發(fā)現(xiàn)，人民幣目前還未受到歐洲當?shù)仄髽I(yè)的高度重視，連私募股權基金都向記者表示，目前人民幣清算制度的設立，對其發(fā)展尚無直接影響。當然，長期來看，人民幣的便利化使用，受到歐洲投資機構的歡迎。歐洲私募股權與風險投資協(xié)會首席執(zhí)行官接受《國際金融報》記者采訪時表示：“由于德國與中國的貿易往來，特別是企業(yè)間并購的增加，人民幣的便利化使用將有利于推進中國與德國之間的貿易、金融往來?！?/p>
朱寧更明確地指出，目前人民幣離岸中心建設仍處于準備期，尚未進入真正的大量使用時期?！澳壳案鲊e極發(fā)展人民幣離岸中心，更多是制度上的引導，為將來發(fā)展離岸人民幣業(yè)務做準備，還處于準備期?！?/p>
人民幣國際化的漫漫征程才剛開始。“展望未來，諸多機制可以相繼建立，包括選擇建立人民幣清算機構，鼓勵更多的人民幣產品，通過擴大RQFII額度，讓離岸資金可以回流中國，為離岸人民幣提供投資機會。鼓勵海外個人、企業(yè)與中國企業(yè)海外投資加大人民幣的使用?！鄙蚪ü庀蛴浾叻治觥?/p>
總體來說，香港建設人民幣離岸中心的成功經驗值得借鑒。“歐洲離岸人民幣市場建設可以仿效香港經驗，從貿易端開始，進而擴展到投資領域，促進人民幣離岸市場的發(fā)展?！鄙蚪ü庀蛴浾叻治?。
離岸中心多元化發(fā)展
對于金融機構、企業(yè)，準確預測歐洲各大金融中心未來的發(fā)展，將是投資收益高低的關鍵。有趣的是，對于這一關鍵問題，專家們意見比較統(tǒng)一——鑒于人民幣還沒有重要到足以改變國際金融中心格局，未來3-5年人民幣離岸中心仍將延續(xù)歐洲金融中心目前的基本格局。
沈建光也看好倫敦、法蘭克福?！爱斍?，人民幣離岸市場建設最具有優(yōu)勢的歐洲城市是倫敦，作為全球最重要的國際金融中心，倫敦在人民幣離岸中心的競賽中一直充當領跑者。此外，法蘭克福也有一定優(yōu)勢，一方面中德貿易占中歐貿易總額的近1/3，對人民幣結算的需求最為強烈。而另一方面，法蘭克福是歐元區(qū)金融中心，德國聯(lián)邦銀行和歐洲中央銀行均設在此地，具有地理上的優(yōu)勢。相對而言，法國和瑞士建立離岸中心的基礎會弱一點，但中國央行可以多點開放的策略，讓這些國家也加入競爭，促進離岸人民幣市場的發(fā)展?！?/p>
歐洲人民幣離岸中心將與其他地區(qū)形成多元格局?！叭螂x岸中心在不同時間段有不同發(fā)展軌跡，接下來新加坡快一點。未來將以中國香港為中心，多元化發(fā)展。歐洲是中國第一大貿易伙伴，天然有優(yōu)勢，倫敦、法蘭克福發(fā)展將較迅速?！边呅l(wèi)紅告訴記者。
英德競爭潛力大
盡管各離岸中心相互促進，然而在此人民幣國際化的初始階段，各國制度建設仍需要搶占先機，以吸引人民幣流入，形成盡可能大的資金池，而資金總量是金融中心建設的最重要衡量指標之一?！耙驗榻鹑谥行挠忻黠@的慣性，一旦形成某個中心，人民幣與其他貨幣、各種金融產品的關系，以及用戶使用習慣，不容易再改變，因此各大金融中心才希望加速拓展人民幣業(yè)務?！睏畛ジ嬖V記者。
中國及其貿易伙伴仍然面對重重問題，有待克服。國際金融與監(jiān)管中心研究員凱瑟琳·沃爾什表示：“在中國，對沖外匯風險的成本，明顯高于許多離岸金融中心，這反映出離岸市場有更大的流動性，并且同業(yè)銀行的聯(lián)系更強。因此，雖然貿易雙方都可以從人民幣貿易計價中獲益，但前提是必須先處理這些問題，才可以充分獲取人民幣貿易計價帶來的好處?！?/p>
德國央行官員表示，歐洲央行和德國央行的所在地法蘭克福是歐洲最重要的金融中心之一，也是歐元區(qū)最大的金融中心。德國是中國在歐洲最大的貿易伙伴，也是對華直接投資最多的國家之一，人民幣結算將可增強德國與中國之間密切的經濟和金融關系。
目前，中國銀行、工商銀行、農業(yè)銀行和交通銀行都在法蘭克福設有分行。歐洲央行與中國人民銀行已簽訂了歐元和人民幣的互換協(xié)議，此次諒解備忘錄后設立清算銀行，將使人民幣與歐元支付系統(tǒng)接軌。相對不在歐元區(qū)的英國，法蘭克福在歐元對人民幣業(yè)務上明顯占有優(yōu)勢。
而英國財政大臣喬治·奧斯本則說，將英國與世界上經濟增長最快的國家聯(lián)系起來是英國經濟計劃的核心，在這方面，倫敦擁有不容置疑的優(yōu)勢。過去3年間，英國政府一直努力確保自己在西方國家中處于進行人民幣交易的中心領先地位。他提到，人民幣清算和結算協(xié)議的簽訂表明，英國向成為亞洲之外人民幣離岸最大交易中心的努力推進了重要一步。
]]>從兩岸貨幣清算機制上路，就激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，島內外業(yè)界也看好臺灣的優(yōu)勢。與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發(fā)展人民幣離岸市場。不過，也有不少有識之士認為，臺灣要想追敢香港，超越其他競爭對手，崛起為人民幣離岸交易中心，還需要在金融政策、投資環(huán)境等方面作出更多努力。
兩岸貨幣清算合作機制啟動后，臺灣首批46家金融機構于去年2月6日正式開辦人民幣業(yè)務。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業(yè)務分行人民幣存款迅速增加，達到近2000億元人民幣。離岸人民幣資金池的匯聚，激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心。
隨著祖國大陸經濟崛起，人民幣在國際上的地位扶搖直上，加上“首個人民幣離岸中心”香港成功的光環(huán)，包括新加坡、倫敦、巴黎等城市爭做下一個“人民幣離岸中心”，競爭者眾多，臺灣如何脫穎而出？過去臺灣曾因政策限制而錯失了亞太金融中心的機會，現(xiàn)在臺灣能否牢牢把握兩岸金融合作、上海自貿區(qū)優(yōu)惠政策等寶貴的機遇？
放寬人民幣結算管制
2月6日是臺灣開放人民幣業(yè)務一周年，多項數(shù)據(jù)顯示，2013年是臺灣人民幣業(yè)務的豐收年。截至去年底，臺灣人民幣存款余額已突破1800億元，這顯示出臺灣地區(qū)發(fā)展人民幣離岸市場的潛力巨大
據(jù)臺灣媒體報道，在島內銀行搶推人民幣優(yōu)利定存業(yè)務下，臺灣地區(qū)人民幣資金快速累積。截至2013年12月底，全臺銀行人民幣存款余額續(xù)創(chuàng)新高，達到1826億元，與上月相比增加274.77億元，為連續(xù)3個月增加超過200億元。渣打銀行日前公布報告稱，臺灣人民幣存款已在去年追平新加坡，預計今年底有望升至2500億元。
同時，去年12月，臺灣人民幣匯款總額突破千億大關，達1004.54億元，幾乎較上月的592.17億元倍增。
過去20年來，許多臺商將生產基地移往大陸，促進了兩地經貿往來。金融業(yè)是特許行業(yè)，卻受限于兩岸金融往來限制，臺資金融機構無法進入大陸。直至2009年11月16日，兩岸簽署《金融監(jiān)理合作備忘錄》，兩岸金融合作才打開大門。
2012年8月31日兩岸正式簽署《兩岸貨幣清算合作備忘錄》之后，臺灣“央行”宣布由“臺灣銀行上海分行”擔任新臺幣清算行，中國人民銀行宣布授權“中國銀行臺北分行”擔任臺灣人民幣業(yè)務清算行。2013年1月25日，中國人民銀行與中國銀行臺北分行簽訂《關于人民幣業(yè)務的清算協(xié)議》，人民幣清算正式上路，成為兩岸貨幣管理機構合作的重要里程碑。
兩岸貨幣清算的業(yè)務正式展開后，島內外匯指定銀行可以辦理人民幣業(yè)務，包括存款、放款、匯款、貿易結算以及理財，甚至能承作人民幣衍生性商品業(yè)務，其數(shù)量和規(guī)模遠大于境外金融中心，因此以人民幣結算的貿易業(yè)務量大增。
但畢竟開放時間較短，不論是臺灣還是大陸，仍存在嚴格的金融市場管制，尤其是臺灣對于人民幣結算的管制。
“如果臺灣不能夠加快開放（人民幣業(yè)務），會錯失很大機會?！迸_資華一銀行行長謝泓源說。同時，他指出，臺灣金融機構人民幣存款雖已超過1800億元，但卻有消化不良的困難，可以看到近期中資銀行發(fā)行的寶島債收益率并不高，但卻受到廣大投資者的追捧，可以反映出市場上人民幣的投資渠道很少。
“臺灣金融市場應該對大陸做進一步的開放。”中國社會科學院臺灣研究所研究員王建民告訴記者，“目前大陸的金融機構在臺灣受到的限制較多，例如保險（放心保）業(yè)、證券業(yè)的發(fā)展都受到了不同程度的制約。隨著越來越多的貿易支付開始使用人民幣結算，人民幣結算的比率越來越高，不僅使商家和民眾在兌換外匯時的風險會越來越低，而且還能促使海峽兩岸人民幣經濟圈的發(fā)展思路變得更加深入人心?！?/p>
上海財經大學國際金融系主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時提到：“大陸和臺灣的經濟往來越來越緊密，雙方已經簽署了自貿協(xié)定，隨著這種實體經濟的來往加強，就需要有相應的支付結算便利的配合?，F(xiàn)在人民幣在國際上使用的范圍越來越廣，所以從臺灣這個角度來說，如果能夠放寬，比較多的接受支付使用人民幣，對于臺灣來說，可以避免采用第三方貨幣帶來的匯率波動的不利。如果不采用人民幣結算，就必然要采用第三方貨幣，這就會帶來兩個問題：其一，匯率是波動的，就會造成匯率風險，使得本來有利潤的交易因為匯率的變動導致?lián)p失；其二，利用第三方貨幣要通過轉換兌換，致使交易成本增加。而直接采用人民幣，可以大大提高支付結算的效率，降低成本。所以，這對于雙方來說，都是有利的。”
上海自貿區(qū)成新契機
上海自貿區(qū)掛牌已經4個多月，不僅為臺商提供了更有利的經營環(huán)境，也為臺灣金融機構提供了新契機，如果在上海自貿區(qū)內設立分支機構，不僅將拓寬離岸人民幣回流路徑，還能為大陸的臺灣企業(yè)提供資金助力
自2013年9月29日上海自貿區(qū)掛牌至今，吸引外資金融機構紛至沓來，卻不見臺灣金融機構的“身影”。
臺當局“金管會”1月14日宣布，同意臺灣第一金控旗下第一銀行申請赴大陸地區(qū)設立上海自由貿易試驗區(qū)支行，這也是繼國泰世華商業(yè)銀行之后，第二家獲準在上海自貿區(qū)設立分支機構的臺灣銀行。此外，臺灣銀行與合作金庫也積極籌備在上海自貿區(qū)設立支行。臺灣金融機構設立自貿區(qū)分支機構，需先后向臺灣金融監(jiān)管部門和大陸銀監(jiān)部門申請，獲準后實施。
據(jù)悉，國泰世華商業(yè)銀行上海分行自貿區(qū)支行可從事的業(yè)務范圍與上海分行相同，不過自貿區(qū)支行的業(yè)務重點在跨境投資、跨境貿易業(yè)務、開放投資融資匯兌等方面。主要是自貿區(qū)支行可以辦理跨境貿易融資，滿足客戶收付結算需求，提供人民幣與外幣資金自由匯兌，協(xié)助客戶建立人民幣資金管理賬戶，通過該支行與總行間進行資金拆借的方式，將可增加人民幣資金回流的渠道。
上海自貿區(qū)有望成為兩岸經濟互動新引擎，進而推動兩岸金融機構合作互利共贏。謝泓源建議，臺資銀行應該復制香港的成功經驗到上海自貿區(qū)內，臺灣企業(yè)、金融機構一定要搶先去自貿區(qū)開展業(yè)務，占得先機。
奚君羊表示：“自貿區(qū)在經濟方面采取的做法是先放開，也就是說，對境外是完全放開的，而且自貿區(qū)發(fā)展的一個重點是服務業(yè)，因為自貿區(qū)的區(qū)域比較小，不適合加工制造行業(yè)，所以目前是要大規(guī)模促進服務貿易的發(fā)展，而服務貿易中重要的一塊就是金融。從臺灣的金融機構來看，由于在大陸開展金融服務還受到法律上的一些限制，如果通過自貿區(qū)來開展，就能避開一些法律的限制。這在促進臺灣金融業(yè)的發(fā)展、促進兩岸金融的互動往來等方面，會起到很積極的作用?！?/p>
去年12月初，中國人民銀行頒布《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區(qū)建設的意見》（簡稱“央行30條”），宣布將在上海自貿區(qū)推動四大改革，包括投融資匯兌便利、擴大人民幣跨境使用、推進利率市場化及深化外匯管理改革等，引發(fā)不少臺商“無限遐想”，有意至上海自貿區(qū)注冊登記公司，并回臺借人民幣，既能解決當前在大陸碰到的“錢荒”問題，同時也是消化島內過多的人民幣的一種渠道，促進人民幣雙向往來。如此，臺灣將向人民幣離岸中心又邁進一步。
另據(jù)記者了解，首批配套“央行30條”的相關細則很快就將落地。其中，最有可能在近期率先出臺的是跨境人民幣使用相關的細則—這也是自貿試驗區(qū)建設中最受外界關注的內容。消息人士稱，根據(jù)細則，銀行等區(qū)內金融機構從境外借入的人民幣用途有明確的限定，只能用于向區(qū)內機構提供融資，以及支持跨境人民幣結算業(yè)務。
復旦大學經濟學院教授孫立堅對《國際金融報》記者表示：“現(xiàn)在臺灣非常希望和大陸合作加入自貿區(qū)的理由有三點：第一：全世界共同看好中國經濟；第二，臺灣和大陸密切往來的人脈關系；第三，臺灣本身蛋糕越來越小，需要新的增長點?！?/p>
下一個人民幣離岸中心？
在人民幣離岸市場建設過程中，香港已經遙遙領先。在臺灣建設人民幣離岸中心的過程中，臺灣可以借鑒香港的成功經驗，優(yōu)勢互補，把離岸人民幣業(yè)務這個“餅”進一步做大。離岸人民幣業(yè)務發(fā)展得好，臺灣才會更具核心競爭力
近年來，兩岸跨境人民幣業(yè)務結算規(guī)模增長迅速，2013年跨境人民幣結算業(yè)務量高達2590億元人民幣，臺灣已成為重要的人民幣離岸市場。
臺灣人民幣離岸業(yè)務加快發(fā)展，促進兩岸金融業(yè)進一步融合。臺灣“金管會”主委曾銘宗于2月11日表示，今年新增寶島債發(fā)行量至少100億元人民幣。他說，寶島債規(guī)模擴大后，將建立寶島債的“次級市場”，讓一般投資人也能投資寶島債。此前，他曾表示，今年將調高大陸企業(yè)在臺灣發(fā)行寶島債的額度上限（目前為100億元），除了大陸銀行，臺灣銀行的大陸分公司也將被允許發(fā)行寶島債，以健全市場結構。為打造臺灣成為人民幣離岸中心，未來還將會陸續(xù)推出包括人民幣保單及期貨等創(chuàng)新人民幣產品。
“香港的改變給臺灣的影響是巨大的，搭乘人民幣順風車的想法，使臺灣欲努力成為下一個人民幣離岸金融中心?！蓖踅鞅硎尽?/p>
香港從2004年2月底起開展人民幣離岸業(yè)務，至今整整十年，作為首個人民幣離岸中心，其成績有目共睹。香港人民幣資金池由當年的區(qū)區(qū)百億，猛增至去年底突破萬億元；于2009年開展的人幣跨境貿易結算，由零開始到去年共錄得3.841億元規(guī)模。隨著人民幣國際化的進程加快，人民幣離岸業(yè)務在新加坡、中國臺灣、倫敦等地加速發(fā)展。有分析人士認為，如果臺灣爭做人民幣離岸中心，不會比香港差。
銀行業(yè)內人士指出，在臺灣建立人民幣離岸中心，并且和香港形成優(yōu)勢互補，兩岸可以共享人民幣跨境業(yè)務帶來的紅利。
2013年2月5日，臺灣有關主管部門與臺灣銀行、中國銀行代表共同宣布，人民幣清算機制正式啟動，人民幣在臺灣從此進入“可存可領”的新時代。在此機制下，2013年2月6日，46家臺灣島內外匯指定銀行（DBU）及境外金融機構同步開辦人民幣業(yè)務，推出人民幣存款、匯款、放款等多項基本業(yè)務。
臺灣是大陸第七大貿易伙伴和第五大進口來源地。海關總署1月10日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年，大陸與臺灣進出口貿易額逾1972.8億美元，較2012年增長16.7%。其中，大陸對臺灣出口406.44億美元，同比增長10.5%；自臺灣進口1566.37億美元，同比增長18.5%。密切的貿易伙伴關系為臺灣成為人民幣離岸金融中心增添了籌碼。
以香港為例，其在成為全球首個境外人民幣離岸中心后，不僅活躍了其金融市場的氣氛，還鞏固了香港的國際金融中心地位。
奚君羊表示：“臺灣本地經濟活動的規(guī)模要超過香港，所以臺灣如果發(fā)展人民幣離岸中心，從本地的容量、吸收的能力來看，較之香港而言更具優(yōu)勢。香港主要是國際化程度比較高，所以它吸引全球各地的市場參與，但它本地規(guī)模比較小，人數(shù)也比較少。其次，從大陸對臺灣的一些政策方面來考慮，會逐步加強和臺灣的經濟來往和聯(lián)系，因為這種關系越緊密越有利于兩岸經濟方面的合作，最終能逐步走向政治上的合作。所以，從這個角度來看，臺灣會在很大程度上得到大陸政策上的支持，臺灣發(fā)展人民幣離岸中心的空間非常大。”
對于臺灣發(fā)展人民幣離岸中心具備的優(yōu)勢，孫立堅指出：“臺灣的金融機構已經適應在國際舞臺上殘酷競爭的環(huán)境，而且有強烈的危機意識，拿不到新的飯碗，可能就會面臨著餓死的境地。加上臺灣的金融機構不害怕競爭，不論是跟香港競爭，還是跟新加坡競爭。其次，他們可以利用金融服務所需要的人脈關系，因為人脈關系背后就有非常真實的信息，這樣的信息對他們控制風險、開拓業(yè)務是十分有利的。另外，對于臺資銀行而言，開展人民幣離岸業(yè)務，不怕找不到客戶，因為大陸本身就有很多臺資企業(yè)開展商業(yè)活動，臺資銀行馬上就有服務的對象。而且相對于臺資企業(yè)和中資銀行合作，臺資企業(yè)和臺資銀行之間的信賴度和信息了解程度會更好?！?/p>
臺灣銀行董事長劉燈城此前認為，有了香港的經驗作為基礎，臺灣人民幣離岸市場的發(fā)展不一定按照香港模式，可以“走一點近路”。
在發(fā)展人民幣離岸市場上，臺灣已經具備一定的條件。臺灣金融業(yè)界人士指出，根據(jù)香港以往的經驗，內地開放人民幣業(yè)務后不到3年時間，香港就有10%的存款轉為人民幣。而對臺灣而言，不管是貿易、旅游或投資，均對人民幣有很大的需求，尤其兩岸經貿活動及人民往來關系密切，兩岸進出口貿易額去年已經逼近2000億美元，這將成為臺灣發(fā)展人民幣離岸中心的重要基石之一。
劉燈城表示，臺灣銀行業(yè)者也希望全面開放財富管理業(yè)務，在風險可控管下，全面啟動外匯指定銀行（DBU）開放人民幣理財業(yè)務，包括人民幣計價的基金、保險及各項金融商品，吸引臺灣民眾將財富留在臺灣。
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去年2月6日，人民幣業(yè)務在臺灣正式上路，成為兩岸金融交流合作的最新成果。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業(yè)務分行人民幣存款迅速增加，達到近2000億元人民幣。人民幣資金池的匯聚，激發(fā)了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發(fā)展人民幣離岸市場。但是，業(yè)界人士認為，臺灣要達成人民幣離岸中心的目標，必須拋棄不合時宜的陳規(guī)陋習，以開放的姿態(tài)，把握機遇，應對挑戰(zhàn)。
人民幣受追捧，存款近2000億元
兩岸貨幣清算合作機制啟動后，臺灣首批46家金融業(yè)者于去年2月6日正式開辦人民幣業(yè)務，受到島內民眾熱烈追捧。截至去年12月底，臺灣外匯指定銀行辦理人民幣存款的有65家，余額達1382.19億元人民幣，如果再加計57家國際金融業(yè)務分行的443.81億元人民幣存款，合計達1826億元人民幣。按照一個月大約增加140億的進度來看，目前臺灣的人民幣存款總額已近2000億元。
如今，臺灣的大小銀行，多在醒目位置掛上人民幣存款優(yōu)惠的告示，臺灣的第一銀行更是打出“人民幣，找第一”條幅，一語雙關，耐人尋味。自開始辦理人民幣業(yè)務以來，這些銀行就打起利率戰(zhàn)，吸引存款，至今未見收手。比如臺灣的合庫銀行從2月5日至3月31日止，推出人民幣高利定存方案，只要在合庫286家分行，臨柜辦理單筆達人民幣10萬元(含)以上的9個月定期存款，可享優(yōu)惠利率3.3%。
更有一些企業(yè)，看到銀行用高利率吸引人民幣存款，就順勢動用融資，借新臺幣轉人民幣定存來理財，不但企業(yè)賺利差，而且放款行、存款行也樂在其中。一位銀行主管透露說，島內某知名建筑商一聽人民幣優(yōu)存利率逾3%，加上看好人民幣升值，匯差風險低，馬上從其它銀行調來5億元新臺幣，大手筆存了1億元人民幣。這位主管算了一筆賬，如果以同年期新臺幣借款利率1.9%、人民幣存款利率3.2%計算，利差1.3個百分點，在不考慮其它稅費下，借5億新臺幣存1億元人民幣，一年賺新臺幣650萬元。臺灣壽險公會也表示，壽險公會基金約5000萬新臺幣，已經解約轉存人民幣，1年可以多賺100多萬新臺幣的利息。
臺灣當局貨幣政策主管機關表示，臺灣金融機構人民幣存款大幅增加，除了與島內金融機構調升人民幣存款利率，吸引個人戶及法人戶存人民幣，也與人民幣升值的預期心理有關。
什么是人民幣離岸中心？
人民幣離岸業(yè)務是指在中國境外經營人民幣的存放款業(yè)務。離岸市場提供離岸金融業(yè)務：交易雙方均為非居民的業(yè)務稱為離岸金融業(yè)務。
當前的跨境貿易人民幣結算是在資本項下、人民幣沒有完全可兌換的情況下開展的，通過貿易流到境外的人民幣不能夠進入到國內的資本市場。在這種情況下，發(fā)展人民幣貿易結算， 就需要解決流出境外的人民幣的流通和交易問題，使擁有人民幣的企業(yè)可以融出人民幣，需要人民幣的企業(yè)可以融入人民幣，持有人民幣的企業(yè)可以獲得相應收益， 這就需要發(fā)展離岸人民幣市場，使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場上進行交易；使持有人民幣的境外企業(yè)可以在這個市場上融通資金、進行交易、獲 得收益。人民銀行支持在香港建立人民幣離岸市場。人民銀行也在研究，能不能在上海建立人民幣離岸市場。在人民幣沒有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個交易的市場，這樣才能夠促進、保證人民幣貿易結算的發(fā)展。在新加坡資政吳作棟2011年4月訪華后，新加坡也正式加入了人民幣離岸市場的競爭當中。
]]>除倫敦外，人民幣歐洲離岸業(yè)務中心似乎又將添一城—法國巴黎。近日，財政部網站發(fā)布《首次中法高級別經濟財金對話聯(lián)合聲明（中英文版）》詳細展示了中法兩國金融合作的未來圖景。這份聲明是在11月26日中法舉行高級別財金對話后發(fā)布的。
在這份聯(lián)合聲明中，中法達成三大部分共35項共識。在財政與金融合作方面，共識條款多達11項，其中包括雙方同意進一步合作支持巴黎離岸人民幣市場發(fā)展，包括評估在巴黎開展具體清算和結算安排的需要和形式；中方將積極考慮在適當?shù)臅r間框架通過人民幣合格境外機構投資者（RQFII）安排支持巴黎發(fā)展離岸人民幣業(yè)務。
中法雙方承諾深化在金融監(jiān)管改革方面的溝通與合作，及時通報各自金融監(jiān)管改革的最新重大進展和政策措施，并加強在G20、金融穩(wěn)定理事會、多邊論壇等框架下的協(xié)作，支持全球金融穩(wěn)定。中法雙方對中國國家開發(fā)銀行和法國信托儲蓄銀行通過聯(lián)合投資方式設立中法中小企業(yè)基金表示歡迎，具有1.5億歐元規(guī)模的該創(chuàng)新資金已經納入中法兩國的跨境投資中。
值得關注的是，近期中國央行與歐洲央行簽署了中歐雙邊貨幣互換協(xié)議，該協(xié)議將通過為在歐元區(qū)尤其在巴黎設立的銀行提供強有力的流動性支撐，支持巴黎這一重要離岸人民幣市場的穩(wěn)定發(fā)展。中國認可巴黎在促進人民幣跨境使用發(fā)展中發(fā)揮了積極作用。
據(jù)聯(lián)合聲明，雙方還將研究法國金融市場監(jiān)管委員會和中國銀監(jiān)會簽署合格境內機構投資者（QDII）合作協(xié)議的可能性，爭取在不久的將來簽署。該協(xié)議涉及中國商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務，其簽署將有利于雙方市場的發(fā)展。雙方歡迎促進已經符合條件的保險公司和資產管理公司在法投資。
在中法高級別財金對話的當天，中國央行行長周小川也在“中法金融論壇”上描繪了中國金融改革未來的圖景。他說，要進一步擴大合格境內機構投資者（QDII）和合格境外機構投資者（QFII）的主體資格，增加投資額度，條件成熟時要取消對QDII和QFII資格額度審批，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系。周小川稱，中國前幾年已經開始通過QDII來參與國際市場的投資，其中也包括在法國債券市場上的投資。中國外匯儲備歷來保持對歐元的高度重視，同時我們也歷來是法國政府債券和其他法國債券有顯著比例的投資者。中國內地于2011年12月推出RQFII試點計劃，初期試點是香港，后來試點加入了臺灣地區(qū)、新加坡、倫敦，在不久的將來，巴黎有望成為又一個試點城市。這也將進一步加快人民幣國際化的發(fā)展步伐，并進而推動中國境內的金融改革。
作者：于艦
]]>陳家強對傳媒表示，自貿區(qū)只是“經濟開放的試驗田”，香港不應過于擔心會被搶走生意。陳家強表示，長遠而言，自貿區(qū)的設立對香港整體經濟的影響，視乎自貿區(qū)內推行措施的開放程度和監(jiān)管制度等。由于自貿區(qū)的總體方案9月底才公布，當中很多政策的具體內容仍未公布，例如，有關人民幣資本項目可兌換及人民幣跨境使用方面的政策仍在研究和制定中。待相關細節(jié)出臺后，方能較仔細研究和評估自貿區(qū)對未來香港經濟的影響。
目前，香港銀行的人民幣收付交易量占全球進出內地及離岸交易合共近八成，位列全球第一。
陳家強表示，相信上海自貿區(qū)的成立，將為滬港兩地帶來更多合作的空間。并深信香港作為一個有全球影響力的國際金融中心，在內地進一步開放金融市場時，可以有所貢獻。
]]>李超表示，政協(xié)十屆全國委員會第五次會議期間，全國政協(xié)委員、香港旭日國際集團蔡志明先生提出了《關于中國金融體系的開放改革與策略》的提案，主要內容包括建立香港人民幣離岸中心，推動人民幣走向國際化，加快合格境內機構投資者（QDII）、社會保障基金和保險業(yè)投資香港的進程等建議。
中國人民銀行本著認真負責的態(tài)度，會同中國證券監(jiān)督管理委員會、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局和全國社會保障基金理事會，對提案進行了認真研究，于2007年8月16日正式函復蔡志明先生。
對于蔡志明先生提出的“建立香港人民幣離岸中心，推動人民幣走向國際化”的建議，答復為“我們將從國家整體需要出發(fā)，本著循序漸進的原則，綜合考慮配合內地資本項目開放和人民幣可自由兌換改革進程，認真加以研究?！贝送?，還對提案中有關加快QDII、社會保障基金和保險業(yè)投資香港的進程等建議進行了回復。
《上海證券報》文章中有關央行將“積極加以研究建立香港人民幣離岸中心，推動人民幣走向國際化”的表述不準確，未明確區(qū)分中國人民銀行答復內容與蔡志明先生提案建議內容，容易使讀者產生誤解。對此，我們表示遺憾。
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