返程投資是指境內(nèi)居民通過特殊目的公司對境內(nèi)開展的直接投資活動，包括但不限于以下方式：購買或置換境內(nèi)企業(yè)中方股權(quán)、在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)及通過該企業(yè)購買或協(xié)議控制境內(nèi)資產(chǎn)、協(xié)議購買境內(nèi)資產(chǎn)及以該項(xiàng)資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)、向境內(nèi)企業(yè)增資。

外管局37號文將境內(nèi)居民個人和境內(nèi)機(jī)構(gòu)均納入了返程投資外匯登記的范圍，即依據(jù)37號文，境內(nèi)居民個人和境內(nèi)機(jī)構(gòu)都可以在外管局對其為實(shí)現(xiàn)境外投融資，利用其境內(nèi)外資產(chǎn)而設(shè)立的SPV進(jìn)行登記。37號文同時規(guī)定了登記的時間，登記的范圍（即境內(nèi)居民直接設(shè)立或控制的的第一層SPV），補(bǔ)登記的方式以及未登記的罰則等。

故境內(nèi)居民個人通過37號文以及外管局發(fā)布的結(jié)匯操作方式等，既可以完成將SPV境外融資調(diào)回境內(nèi)的流程。

目前關(guān)于返程投資的限制與規(guī)定主要集中在：

1. 外管局2014【37】號文：外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知；
2. 商務(wù)部等六部委2006年【10】號文：商務(wù)部外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定。

屬于返程投資。

香港公司返程投資需要備案。