國(guó)家相關(guān)部門(mén)并沒(méi)有頒布法規(guī)明確禁止VIE結(jié)構(gòu)。

VIE是“Variable Interest Entities”的縮寫(xiě)，直譯為“可變利益實(shí)體”。VIE結(jié)構(gòu)在國(guó)內(nèi)又被稱為“協(xié)議控制結(jié)構(gòu)”或者“新浪結(jié)構(gòu)”，其是指境外注冊(cè)的上市主體與境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外上市主體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，從而達(dá)到把境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體的目的，而境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體就是境外上市主體的VIEs（可變利益實(shí)體）。

VIE結(jié)構(gòu)最早誕生于我國(guó)的增值電信行業(yè)領(lǐng)域。緣起于從事增值電信業(yè)務(wù)的企業(yè)因?yàn)樵诰硟?nèi)很難融資或者上市，于是便想在境外融資或者上市，但是如果該等企業(yè)在境外融資或上市的話，該等企業(yè)將會(huì)變更為外商投資企業(yè)，而我國(guó)當(dāng)時(shí)的增值電信業(yè)務(wù)又是禁止外商投資的，所以就產(chǎn)生了一個(gè)矛盾的局面。而為了協(xié)調(diào)這一矛盾的局面，該等企業(yè)采取了VIE結(jié)構(gòu)這一變通的辦法，即在VIE結(jié)構(gòu)下，外國(guó)投資者不通過(guò)股權(quán)控制的方式參與增值電信業(yè)務(wù)，而是通過(guò)協(xié)議控制的方式參與增值電信業(yè)務(wù)。

VIE結(jié)構(gòu)的協(xié)議

為了境外上市主體能夠按照境外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則合并境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表，WFOE一般會(huì)與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體（及其股東）簽署一系列關(guān)于控制權(quán)和利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移協(xié)議（以下合稱“控制協(xié)議”或者“VIE協(xié)議”）。控制協(xié)議一般包括如下協(xié)議：

（1） 貸款協(xié)議. 由WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東簽訂。WFOE根據(jù)該協(xié)議向境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東提供貸款，然后該等股東將這筆貸款通過(guò)增資的方式注入境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體；

（2） 獨(dú)家期權(quán)協(xié)議. 由WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東簽訂。在該協(xié)議項(xiàng)下，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東授予WFOE一項(xiàng)獨(dú)家期權(quán)。根據(jù)該獨(dú)家期權(quán)，WFOE可以隨時(shí)自己或者指定任意第三方主體購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股東所持有的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股權(quán)；

（3） 股東表決權(quán)委托協(xié)議. 由WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東簽訂。在該協(xié)議項(xiàng)下，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東委托WFOE行使其在境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東表決權(quán)；

（4） 獨(dú)家業(yè)務(wù)合作協(xié)議. 由WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體簽訂。在該協(xié)議項(xiàng)下，WFOE向境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體提供獨(dú)家的咨詢和技術(shù)服務(wù)，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的目的；以及

（5） 股權(quán)質(zhì)押協(xié)議. 由WFOE與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東簽訂。在該協(xié)議項(xiàng)下，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股東將其在境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股權(quán)質(zhì)押給WFOE以擔(dān)保上述四個(gè)協(xié)議的履行。

國(guó)內(nèi)大把企業(yè)都是 VIE架構(gòu)