香港經(jīng)濟前景與國家的政策機遇
今年以來,香港經(jīng)濟表現(xiàn)理想, 首季GDP按年實質(zhì)增長4.6%,第二季保持擴張勢頭,按年實質(zhì)增長3.5%,上半年經(jīng)濟實質(zhì)增長4%,與2017年同期增長率大致持平,是2011年以來同比最高增長水平。
在經(jīng)濟增長加速的同時, 增長動力也較為平衡,上半年外需及內(nèi)需保持強勁或者暢旺,整體貨物出口一季度按年實質(zhì)增長5.2%,二季度再增長 4.6%;私人消費開支一季度按年實質(zhì)增長8.8%,二季度再增6.1%。
此外,投資維持高位穩(wěn)定,財政穩(wěn)??;勞工市場理想,失業(yè)率降至2.8%的低位;整體通脹率則維持在2%左右的溫和水平。從數(shù)據(jù)看, 目前香港經(jīng)濟處于頗佳狀態(tài), 更高更快的增長主要受到與勞工、土地相關(guān)的供給側(cè)制約。
貿(mào)易摩擦是最大的不確定因素
展望前景,目前香港經(jīng)濟面對的最大不確定因素是由美國挑起的全球范圍的貿(mào)易爭端,特別是中美經(jīng)貿(mào)摩擦。由于出口前景不明朗,香港企業(yè)在接單、定價、業(yè)務拓展均面對一定困難。中美貿(mào)易摩擦對香港經(jīng)濟有實質(zhì)的影響, 也有信心上的影響,可從3個層面來看:
1、貿(mào)易層面。2017年香港處理往來中美之間的轉(zhuǎn)口貿(mào)易450億美元,占香港出口總額9%,貿(mào)易總額4%。其中360億美元為從中國內(nèi)地轉(zhuǎn)口到美國,9億美元為從美國轉(zhuǎn)口到中國內(nèi)地。
美國對500億美元的中國進口商品征收25%的額外關(guān)稅,所覆蓋的香港轉(zhuǎn)口美國貨值約465億港元,占2017年內(nèi)地經(jīng)香港轉(zhuǎn)口美國貨值16.6%。
對2,000億美元的中國進口商品征收25%的額外關(guān)稅,所覆蓋的香港轉(zhuǎn)口美國貨值836億港元,占2017年內(nèi)地經(jīng)香港轉(zhuǎn)口美國貨值 29.8%。
兩批清單合計1,300億港元,占2017年內(nèi)地經(jīng)香港轉(zhuǎn)口美國貨值46.3%。
2、經(jīng)濟增長層面。初步測算,中美首輪互相對500億美元貨值加征25%關(guān)稅,對香港全年經(jīng)濟增長率的影響為0.2%-0.3%;如果美國再對2,000億美元的中國進口商品征收25%的額外關(guān)稅,對香港經(jīng)濟增長的影響將為0.6-0.8%, 合計達0.8-1.1%。
3、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面。由前景不確定性產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性影響取決于香港的應對策略及港商應對訂單不確定性的彈性。
結(jié)構(gòu)層面的影響領(lǐng)域包括:香港的中介功能; 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向;香港在產(chǎn)業(yè)鏈重塑中功能與角色的變化。
除貿(mào)易因素外,美國持續(xù)加息,也將繼續(xù)推高港元市場利率走勢,抑制香港資產(chǎn)市場及投資情緒。市場普遍預期,下半年香港經(jīng)濟增長動力將會放慢。
有不少穩(wěn)增長動力
但要看到,短中期內(nèi)香港仍有不少支持經(jīng)濟持續(xù)擴張的利好因素,比如, 新開通的高鐵及港珠澳大橋可持續(xù)帶動人流、物流增長。
港鐵估計,高鐵開通后每日客運人數(shù)為8萬,以后逐年增加,將支持香港旅游及零售業(yè)的增長勢頭; 香港財政狀況佳, 盈余持續(xù)上升,擁有超過萬億港元的財政儲備,有利于政府實施積極的財政政策,在外圍市場不明朗環(huán)境下幫助企業(yè)克服困難, 支持內(nèi)需及本地就業(yè)市場穩(wěn)定。
此外, 近期香港上市規(guī)則的修訂及實施, 為港交所排除了吸引新經(jīng)濟企業(yè)來港上市集資的障礙,預計香港股市每年可增加超過500億港元的融資業(yè)務,將給香港資本市場的長遠發(fā)展增添新動力。
而去年底香港與東盟成功簽署了自由貿(mào)易協(xié)議,有利于促進香港與東盟深化經(jīng)貿(mào)關(guān)系。2017年香港與東盟雙邊商品貿(mào)易達9,368億港元,占香港貿(mào)易總額11.4%,東盟是僅次于內(nèi)地的香港第二大貿(mào)易伙伴。香港與東盟自由貿(mào)易協(xié)議涉及貨物貿(mào)易、服務貿(mào)易、經(jīng)濟和技術(shù)合作、知識產(chǎn)權(quán)等, 協(xié)議的逐步實施,將給港資進入東盟市場提供更多便利,香港作為內(nèi)地投資東盟的營運基地功能將得到加強。
香港特區(qū)行政長官在今年的《施政報告》中提出把香港發(fā)展成為國際創(chuàng)新科技中心的定位。為了推動創(chuàng)科發(fā)展,特區(qū)政府已在2018/19年度預算案預留500億港元,聚焦投資發(fā)展生物科技、人工智能、智慧城市和金融科技四大創(chuàng)新科技領(lǐng)域。預料特區(qū)政府將加大投入,并持續(xù)推出人才引進、稅務、與內(nèi)地及國際開展科技合作等有利于創(chuàng)新科技發(fā)展的配套措施,早日形成成果,給香港經(jīng)濟增長增添新的動力。
政策機遇可持續(xù)支持經(jīng)濟擴張
較長期看,內(nèi)地經(jīng)濟的發(fā)展與提升具有強勁的內(nèi)生動力,是外力難以干擾及阻擋的趨勢。中國內(nèi)地經(jīng)濟的改革、開放與發(fā)展將給香港地區(qū)提供巨大政策機遇,歸納起來有4個方面:
1、新一輪市場開放力度大,范圍廣
今年4月,習近平主席在博鰲亞洲論壇上提出大幅度放寬市場準入;創(chuàng)造更有吸引力的投資環(huán)境;加強知識產(chǎn)權(quán)保護;主動擴大進口4項對外開放新舉措。
隨后,人民銀行宣布6項基本上是實時實施的金融開放措施,包括:
(1)取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,內(nèi)外資一視同仁;允許外國銀行在中國內(nèi)地境內(nèi)同時設(shè)立分行和子行;
(2)將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至 51%,三年后不再設(shè)限;
(3)不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司;
(4)為進一步完善內(nèi)地與香港兩地股票市場互聯(lián)互通機制, 從5 月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴大4倍,即滬股通及深股通每日額度從130億調(diào)整為520億元人民幣,港股通每日額度從105億調(diào)整為420億元人民幣;
(5)允許符合條件的外國投資者到內(nèi)地經(jīng)營保險代理業(yè)務和保險公估業(yè)務;
(6)放開外資保險經(jīng)紀公司經(jīng)營范圍,與中資機構(gòu)一致。新的開放措施力度大,將給港資港企,特別是金融、證券與保險公司進入內(nèi)地市場提供多元化投資、經(jīng)營與業(yè)務轉(zhuǎn)型的機會。
2、進口需求,內(nèi)需潛力巨大
中國內(nèi)地擁有4億人左右的中等收入群體,內(nèi)需潛力巨大;而2016年中國內(nèi)地游客出境旅游購物額達1.2萬億人民幣。透過大幅削減關(guān)稅、在上海舉辦進口博覽會、主動擴大進口,一方面可實時大幅提升產(chǎn)品質(zhì)量,滿足消費轉(zhuǎn)型提升的需求,把部分境外消費轉(zhuǎn)為內(nèi)需;同時可與更多國家 / 區(qū)域簽署雙邊或者多邊自由貿(mào)易協(xié)議,刺激雙邊貿(mào)易增長,加強國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系; 高質(zhì)量產(chǎn)品進口, 還有利于對外貿(mào)易平衡發(fā)展,減低經(jīng)濟增長對出口的依賴。內(nèi)地形成的巨大進 口與消費需求,將給香港旅游、零售、金融、物流等服務業(yè)發(fā)展提供長期的增長動力。
3、一帶一路給港商提供進入新市場機會
企業(yè)跟隨一帶一路投資進入新市場,與二戰(zhàn)后跟隨“馬歇爾計劃”進行全球化投資有明顯區(qū)別:
(1)帶路投資是中國政府針對世界范圍的發(fā)展需要及各國的發(fā)展利益而提出的具有長遠目標的國際倡議;
(2)帶路投資以企業(yè)主導、以商業(yè)原則運作,以發(fā)展金融( Development finance)為主要融資模式,但考慮綜合及長期利益,而非短期行為或者唯利是圖;
(3)帶路投資以共商共建共用的合作模式為重要基礎(chǔ), 實施多元化合作及開發(fā)模式。例如, 中國對巴基斯坦瓜達爾港(Gwadar Port)投資采用的是碼頭 - 工業(yè)園 - 城市 - 鐵路(PPCR)綜合開發(fā)及營運模式。此模式也頗適合探討中的中緬經(jīng)濟走廊的投資與建設(shè)。此外,公私營伙伴(PPP)開發(fā)與運營模式,有利于投資與接受投資雙方建立長期合作關(guān)系,也是一個潛力巨大的營運模式。
這些創(chuàng)新性的投資及運作模式,有利于港資跟隨一帶一路投資進入新市場,拓展基礎(chǔ)設(shè)施投入及運營后產(chǎn)生的相關(guān)發(fā)展機會,如制造業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)、酒店、設(shè)計、零售及電子商務等。
4、大灣區(qū)建設(shè)提供產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與提升機遇
粵港澳大灣區(qū)建設(shè)將有利于促進港澳與珠三角地區(qū)深化產(chǎn)業(yè)合作。未來粵 港澳城市群可在大灣區(qū)建設(shè)概念下整合資源優(yōu)勢,加強優(yōu)勢互補,協(xié)調(diào)發(fā)展,更好發(fā)揮區(qū)域協(xié)同效應,提升區(qū)域競爭優(yōu)勢,在國家經(jīng)濟發(fā)展及對外開放中發(fā)揮更大作用。香港作為全球最自由開放的經(jīng)濟體,具有亞太區(qū)金融、貿(mào)易、航運以及信息樞紐的功能與戰(zhàn)略地位,是目前亞太區(qū)首要的跨國企業(yè)總部基地, 可在大灣區(qū)建設(shè)中發(fā)揮所長,扮演獨特角色。
港澳的因素及參與有利于大灣區(qū)發(fā)展成為國家一個最開放、最市場化及最國際化的合作體系。粵港澳三地在國家支持下可共建若干具有全球影響力及發(fā)展地位的強大中心,包括以錯位發(fā)展建設(shè)國際金融中心;以網(wǎng)絡互補提升國際貿(mào)易及航運中心地位;攜手構(gòu)建國際科技研發(fā)、科技創(chuàng)新及科技制造中心。
在國際創(chuàng)新科技中心建設(shè)上,粵港澳可合力加大科技園區(qū)投入,吸引國際國內(nèi)高科技旗艦企業(yè)落戶扎根; 合作進行科技研發(fā)、知識產(chǎn)權(quán)保護、原材料采購、科技融資、科技產(chǎn)業(yè)管理及運營, 打造港深莞穗科技走廊, 形成連接全球的上下游高科技產(chǎn)業(yè)鏈。
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