什么是上市公司

上市公司( Listed Company )是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。

股份有限公司所發(fā)行的股票上市交易，也可以由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)授權(quán)證券交易所依照法定條件和法定程序核準(zhǔn)其上市申請(qǐng)。

股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合下列條件：

1. 股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。
2. 公司股本總額不少于人民幣五千萬元。
3. 開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。
4. 持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。
5. 公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。
6. 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

上述條件是為了使上市公司有較高的素質(zhì)、比較大的規(guī)模、股權(quán)有合理分布，能形成一定的交易量，在投資者中形成較好的信譽(yù)。

上市公司的特點(diǎn)

1. 上市公司是股份有限公司。股份有限公司可為不上市公司，但上市公司必須是股份有限公司；
2. 上市公司要經(jīng)過政府主管部門的批準(zhǔn)。按照《公司法》的規(guī)定，股份有限公司要上市必須經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得上市；
3. 上市公司發(fā)行的股票在證券交易所交易。發(fā)行的股票不在證券交易所交易的不是上市股票。

上市公司的估值方法

一般來說，對(duì)上市公司估值有三種方法。

第一種是內(nèi)在價(jià)值法，可以通過未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)得出。一家企業(yè)如果未來能夠持續(xù)盈利，產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，那么可以通過數(shù)學(xué)模型計(jì)算得出目前這家公司的價(jià)值，可以說內(nèi)在價(jià)值法是相對(duì)謹(jǐn)慎的估值方法。

第二種方法是相對(duì)價(jià)值法。對(duì)比同一類型的公司，一般來說是對(duì)比行業(yè)內(nèi)除虧損企業(yè)外的公司的平均市盈率或者市凈率等指標(biāo)，得出目前公司股價(jià)是否高估。如果整體行業(yè)高估的話，用這種估值方法得出的說為低估的股票恐怕也很難獲得好的收益。

第三種方法就是并購價(jià)值法，采用的是按照目前的市場(chǎng)條件如果重置一家企業(yè)，需要投入的資本，這里需要對(duì)企業(yè)目前的市場(chǎng)份額、品牌、管理層等給出相當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)。

以上說的三種估值方法，通過我這么多年的觀察，一般來說，在熊市里很多機(jī)構(gòu)用的最多的內(nèi)在價(jià)值法，所以質(zhì)量型的股票在熊市里表現(xiàn)會(huì)比較好。所謂的跌勢(shì)重質(zhì)說的就是這個(gè)道理。隨著市場(chǎng)的逐步活躍，市場(chǎng)會(huì)采用相對(duì)估值的方法來判斷哪些個(gè)股存在補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。而在牛市，整個(gè)證券市場(chǎng)的并購會(huì)不斷活躍，各路資本大玩財(cái)技，市場(chǎng)已經(jīng)很難找到內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重低估的個(gè)股，這時(shí)并購估值法會(huì)大行其道。

隨著股權(quán)分置改革臨近尾聲以及中國經(jīng)濟(jì)不斷和世界經(jīng)濟(jì)的接軌，上市公司并購和重組會(huì)不斷增加，所以我們要學(xué)習(xí)如何通過并購價(jià)值法來研究一家存在并購可能的上市公司。

上市公司及股票上市后上市公司要承擔(dān)的義務(wù)

上市公司是指依法公開發(fā)行股票，井在獲得證券交易所審查批準(zhǔn)后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限責(zé)任公司，具有股份有限公司的一般特點(diǎn)，如股東承擔(dān)有限責(zé)任、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離間、股東通過選舉董事會(huì)和投票參與公司決策等。

與一般公司相比，上市公司最大的特點(diǎn)在于可利用證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì)上的閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭力和市場(chǎng)占 有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，世界知名的大企業(yè)幾乎全是上市 公司。例如，美國500家最大公司的95％是上市公司，具銷售額占全美銷售額的68％，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的影響。

近年來，隨著國企改革的深化和證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮，我國上市公司的發(fā)展取得了顯著的成績，上市公司家數(shù)從1990年的10家增加到2000年底的 1000多家；地域分布覆蓋了除臺(tái)灣省之外的全國各個(gè)省、自治區(qū)和直轄市；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面轉(zhuǎn)向以機(jī)械、冶金、化工、電子等基礎(chǔ)原材料工業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)以及交通 能源等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)；上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭力和規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，為國有企業(yè)的改革和發(fā)展做出了有益的探索。

上市公司面向社會(huì)公開發(fā)行股票，其投資者由成千上萬的社會(huì)公眾所構(gòu)成，因此，上市公司又被稱為公眾公司，上市公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營同廣大公眾投資者的利益和社會(huì)穩(wěn)定緊密相聯(lián)?？梢?，公司在證券交易所上市只是進(jìn)入證券市場(chǎng)的第一步，它還必須承擔(dān)上市后的持續(xù)性義務(wù)。

上市公司首先要按照“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開，管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度要求，切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，規(guī)范運(yùn)作；其次，上市公司應(yīng)切實(shí)履行對(duì)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息披露義務(wù)，確保及時(shí)、全面、真實(shí)、準(zhǔn)確地披露可能對(duì)股票交易產(chǎn)生影響的重要信息；再次，上市公司還必須按照《中華人民共和國公司法》 和國際慣例，建立由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層共同組成的法人治理結(jié)構(gòu)，有效地行使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)，保障股東的利益和上市公司的規(guī)范經(jīng)營運(yùn)作。

上市公司只有認(rèn)真履行上市后的義務(wù)，才能在市場(chǎng)上樹立起公司的良好聲譽(yù)和形象，才能不斷吸引新的投資者，為進(jìn)一步順利籌資打下基礎(chǔ)。 上市公告書及上市公告書的內(nèi)容

上市公告書是公司股票上市前的重要信息披露資料。一般來說，公司在發(fā)行股票、注冊(cè)登記后，可以向證券交易所提出上市申請(qǐng)。證券交易所在收到公司上市申請(qǐng)文件后，在20個(gè)工作日內(nèi)做出審批決定。確定具體上市時(shí)間，并將審批文件報(bào)證券主管機(jī)關(guān)備案。上市公司在獲得上市批準(zhǔn)后，必須在股票掛牌交易日之前的3天內(nèi)，在中國證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露指定報(bào)刊上刊登上市公告書，井將公告書備置于公司所在地、掛牌交易的證券交易所、有關(guān)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其網(wǎng)點(diǎn)，就公司本身及股票上市的有關(guān)事項(xiàng)，向社會(huì)公眾進(jìn)行宣傳和說明，以利于投資者在公司股票上市后，做出正確的買賣選擇。此外，公司還需將上市公告書一式十 份報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)，以供公眾查閱。

由于在股票發(fā)行與上市之間往往存在間隔時(shí)間，如果公司股票自發(fā)行結(jié)束日到掛牌交易的首日不超過90天，或者招股說明書尚未失效的，發(fā)行人可以只編制簡要上市公告書。根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，簡要上市公告書的內(nèi)容應(yīng)包括：

1. 發(fā)行人股票發(fā)行責(zé)任和承諾的聲明；
2. 發(fā)行人股票獲準(zhǔn)在證券交易所上市的日期和批準(zhǔn)文號(hào)；
3. 股票發(fā)行情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和前10名股東的名單及持股數(shù)量；
4. 公司創(chuàng)立大會(huì)或股東大會(huì)同意公司股票在證券交易所上市交易的決議；
5. 發(fā)行人已經(jīng)披露的目前仍然有效的招股說明書所刊登的報(bào)刊名稱和刊登時(shí)間；
6. 自招股說明書披露至上市公告書刊登期間所發(fā)生的重大事項(xiàng)、重大變化等；
7. 證券交易所要求載明的其他事項(xiàng)。

若公司股票自發(fā)行結(jié)束日到掛牌交易的首日超過90天，或者招股說明書已經(jīng)失效的，發(fā)行人必須編制內(nèi)容完整的上市公告書，根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，上市公告書主要包括以下內(nèi)容：

1. 公司股本規(guī)模、上市地、上市時(shí)間、上市推薦人；
2. 股票獲準(zhǔn)在證券交易所上市的日期和批準(zhǔn)文號(hào)；
3. 公司主要發(fā)起人簡介和發(fā)行人的歷史沿革；
4. 股票發(fā)行情況及承銷情況；
5. 董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員簡歷及持有本公司股票的情況；
6. 發(fā)行人與控股公司或被控股公司之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易；
7. 股權(quán)結(jié)構(gòu)以及前10名股東的名單與持股數(shù)量；
8. 公司近3年或者成立以來經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況以及對(duì)下一年的盈利預(yù)測(cè)；
9. 募集資金的運(yùn)用計(jì)劃及風(fēng)險(xiǎn)、收益預(yù)測(cè)；
10. 發(fā)行人董事會(huì)的上市承諾與責(zé)任聲明；
11. 重要合同、重大訴訟和其他重大事項(xiàng)；
12. 證券管理部門和證券交易所要求載明的其他事項(xiàng)。

上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的意義

在激烈競(jìng)爭的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)一般可以通過兩種基本方式進(jìn)行發(fā)展：一是通過內(nèi)部投資新建方式擴(kuò)大生產(chǎn)能力；二是通過兼并、收購等形式吸收外部 資源，通過外部擴(kuò)張擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。資產(chǎn)重組就是指企業(yè)為了提高公司的整體質(zhì)量和獲利能力而通過各種途徑對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部的已有業(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合或整 合。外部購并擴(kuò)張是資產(chǎn)重組的核心內(nèi)容之一。

在早期商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，內(nèi)部發(fā)展方式是企業(yè)發(fā)展的主要途徑，但隨著社會(huì)化大生產(chǎn)的發(fā)展和社會(huì)資本的不斷集中，通過資產(chǎn)重組進(jìn)行外部擴(kuò)張已成為現(xiàn)代 企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治?斯蒂格勒所說，沒有一個(gè)美國公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大 公司主要是靠內(nèi)部積累成長起來的。

從我國證券市場(chǎng)的實(shí)際情況看，上市公司由于經(jīng)營機(jī)制靈活，追求低成本的高速擴(kuò)張，有著資產(chǎn)重組的內(nèi)在動(dòng)力和能力，加之政策的因勢(shì)利導(dǎo)，因而在證券 市場(chǎng)上已出現(xiàn)了一系列資產(chǎn)重組活動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)進(jìn)行、國有企業(yè)改革不斷深入的背景下，資產(chǎn)重組具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1、從全社會(huì)的角度看，長期以來，我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)重外延擴(kuò)張輕內(nèi)涵發(fā)展，搞“大而全”、“小而全”和低水平的重復(fù)建設(shè)，造成了社會(huì)資源的的巨大浪費(fèi)。通過資 產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和重新組合，可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和資源配置效率，從而推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 調(diào)整。

2、從單個(gè)企業(yè)的層面上看，通過資產(chǎn)重組，可以使企業(yè)迅速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，并以資本為紐帶，通過市場(chǎng)機(jī)制形成跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國經(jīng)營的，規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著和市場(chǎng)競(jìng)爭力較強(qiáng)的大企業(yè)集團(tuán)。

然而，證券市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，上市公司的資產(chǎn)重組活動(dòng)是在高度透明的證券市場(chǎng)上進(jìn)行的，如果不成功會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的影響。因此上市公司的資產(chǎn)重 組是一項(xiàng)政策性和技術(shù)性都很強(qiáng)的工作，需要在不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，抓好試點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)，尤其應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)和處理好以下三方面的問題。

1、要正確認(rèn)識(shí)資產(chǎn)重組和產(chǎn)品經(jīng)營的關(guān)系。產(chǎn)品經(jīng)營是資本經(jīng)營的基礎(chǔ)和前提，為資產(chǎn)重組提供了內(nèi)在要求和推動(dòng)力，出色的產(chǎn)品經(jīng)營是外部資產(chǎn)重組成功的重要 保證；而資產(chǎn)重組為產(chǎn)品經(jīng)營上規(guī)模、上檔次提供了更寬廣、更深厚的基礎(chǔ)和更巨大的空間。因此，資產(chǎn)重組和產(chǎn)品經(jīng)營是相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、相得益彰的一個(gè)有 機(jī)整體。在現(xiàn)實(shí)中，大凡資產(chǎn)重組成功的企業(yè)，其產(chǎn)品經(jīng)營也必定卓有成效，反過來，產(chǎn)品經(jīng)營困難叢生的企業(yè)，其資產(chǎn)重組也必定差強(qiáng)人意。上市公司的資產(chǎn)重 組，必須以扎實(shí)、成功的產(chǎn)品經(jīng)營為基礎(chǔ)，以搞好生產(chǎn)經(jīng)營、壯大企業(yè)實(shí)力為終極目的，而不能脫離產(chǎn)品經(jīng)營進(jìn)行資產(chǎn)重組，陷入投機(jī)炒作之中。

2、上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組應(yīng)當(dāng)具備一定原則：一是堅(jiān)持存量調(diào)整和增量投入相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同發(fā)展；二是堅(jiān)持資產(chǎn)重組和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn) 業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，增強(qiáng)企業(yè)的長期發(fā)展能力；三是堅(jiān)持資產(chǎn)重組與推進(jìn)國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制相結(jié)合，對(duì)被兼并企業(yè)實(shí)施再造工程， 使被兼并企業(yè)煥發(fā)新的活力。另外還應(yīng)做好與地方政府部門的利益協(xié)調(diào)，安置好富余人員的工作，使重組活動(dòng)既減少社會(huì)震蕩、又使被重組企業(yè)能輕裝上陣，參與市 場(chǎng)競(jìng)爭。

3、上市公司可以靈活運(yùn)用兼并、收購、聯(lián)合、租賃及托管等多種形式開展資產(chǎn)重組。在目前的實(shí)踐中，比較典型的有下面兩種方式：

(1)兼并收購，以強(qiáng)帶弱。實(shí)施收購兼并的具體方法有三種：一是對(duì)于因缺少資本金，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的虧損企業(yè)，可選擇承擔(dān)債務(wù)的方式進(jìn)行兼并。遼河化工收購 錦西天然氣化工廠、儀征化纖收購佛山化纖就是成功運(yùn)用了這一方式。二是出資收購?fù)．a(chǎn)企業(yè)，蘇常柴出資收購江蘇兩家已經(jīng)停產(chǎn)的企業(yè)，利用它們閑置的廠房和生 產(chǎn)場(chǎng)地，建成了兩家年產(chǎn)量達(dá)90萬臺(tái)柴油機(jī)的生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)革新的目標(biāo)。三是通過收購股權(quán)實(shí)施兼并，上海巴士股份從1996年8月上 市以來，利用募股資金先后收購了同行業(yè)24家企業(yè)的全部或50％以上股權(quán)，成為專業(yè)化、低成本快速擴(kuò)張的成功范例。

(2)聯(lián)合重組，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。上市公司在產(chǎn)品品牌、質(zhì)量、資金、營銷、管理和經(jīng)營機(jī)制等方面具有優(yōu)勢(shì)，而同行業(yè)的其他企業(yè)雖然有較好的技術(shù)設(shè)備和技術(shù)力量， 但是由于缺乏知名品牌、缺乏銷售網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)營機(jī)制落后，管理低效等而面臨困境。上市公司與這些企業(yè)可通過資產(chǎn)重組聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，快速擴(kuò)張，增強(qiáng)盈利能 力。 上市公司的信息披露要求與內(nèi)容

上市公司上市之后，必須依法履行信息披露義務(wù)，對(duì)廣大股東負(fù)責(zé)。根據(jù)《證券法》有關(guān)規(guī)定，上市公司的信息披露，“必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛 假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”。只有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，才能有助于投資者作出正確的投資判斷；不真實(shí)的虛假記載、夸大事實(shí)誘導(dǎo)投資者的誤導(dǎo)性陳 述、把與投資者利益密切相關(guān)的重大信息不作公開披露的重大遺漏，都不利于中小投資者正確的投資決策。

上市公司信息披露還有時(shí)效要求：中期報(bào)告必須在上半年結(jié)束這日起60天內(nèi)提交給證監(jiān)會(huì)和交易所，并在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊上刊登；年報(bào)則需在一年結(jié)束后的120天內(nèi)披露。重要事件應(yīng)立即向證監(jiān)會(huì)和交易所提交報(bào)告并予公告。

此外，信息披露還要求責(zé)任主體明確。按照《證券法》第63條規(guī)定，證券發(fā)行人、承銷的證券公司，因信息披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺 漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、承銷的證券公司應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，發(fā)行人、承銷的證券公司的負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

根據(jù)持續(xù)信息披露原則，上市公司在上市之前應(yīng)公告招股說明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表；上市之后，應(yīng)按時(shí)公布中期報(bào)告、年度報(bào)告，及時(shí)公布重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告。

中期報(bào)告的內(nèi)容包括：

1. 公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況；
2. 涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；
3. 已發(fā)行的股票、債券變動(dòng)情況；
4. 提交股東大會(huì)審議的重要事項(xiàng)；
5. 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng)。

年度報(bào)告的內(nèi)容包括：

1. 公司概況；
2. 公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況；
3. 董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關(guān)高級(jí)管理人員簡介及持股情況；
4. 已發(fā)行的股票、債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東名單和持股數(shù)量；
5. 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的有關(guān)其他事項(xiàng)。

臨時(shí)報(bào)告的重大事項(xiàng)包括：

1. 公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍發(fā)生的重大變化；
2. 公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；
3. 公司訂立重要合同，而該合同可能對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；
4. 公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；
5. 公司發(fā)生重大虧損或遭受超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失；
6. 公司經(jīng)營的外部條件發(fā)生重大變化；
7. 公司董事長，1/3以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；
8. 持有公司5%以上的股份的股東，其持股情況發(fā)生重大變化；
9. 公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；
10. 涉及公司的重大訴訟；
11. 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

上市公司必須公開披露募集資金的投向和使用狀況的原因

與一般企業(yè)相比，上市公司的優(yōu)勢(shì)是擁有在證券市場(chǎng)上的籌資能力，從而能為其生產(chǎn)經(jīng)營提供強(qiáng)有力的資金支持。然而，這并不意味著上市公司可以隨意更改募集資金的投向和使用狀況，這是因?yàn)椋?br />
1、招股說明書和配股說明書是上市公司對(duì)投資者做出的一種法律承諾文件，投資者據(jù)此做出投資與否的判斷；如果投資者決定投資，就等于與上市公司簽 訂以招股說明書或配股說明書為內(nèi)容的投資合同，約定投資人出資，公司方面負(fù)責(zé)經(jīng)營管理。因此，上市公司必須依法履行其在招股說明書或配股說明書中對(duì)投資者 所承諾的事項(xiàng)。

2、投資者購買股票其實(shí)質(zhì)就是在購買公司的未來，而公司的未來如何主要取決于募集資金的用途是否恰當(dāng)，以及投資項(xiàng)目所能產(chǎn)生的預(yù)期收益。公司應(yīng)當(dāng) 根據(jù)國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和自身的運(yùn)作能力，對(duì)投資項(xiàng)目做出充分的可行性論證，以確保投資者的資金得到合理利用。

3、上市公司是股東以其持股份額共同組成的，股東大會(huì)是對(duì)公司經(jīng)營管理和股東利益做出最高決策的機(jī)構(gòu)，董事會(huì)只是受股東大會(huì)之托行使對(duì)公司的管理 權(quán)，而管理層只是受雇于董事會(huì)，因此，不經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)同意，上市公司的董事會(huì)或經(jīng)理層，都無權(quán)擅自變更募集資金的用途。

但是，在實(shí)際工作中，募集資金的用途并不是絕對(duì)不可以變動(dòng)的，當(dāng)管理層發(fā)現(xiàn)招股說明書或配股說明書的全部或部分資金用途，因客觀條件發(fā)生變化而無 法實(shí)施時(shí)，有義務(wù)向董事會(huì)報(bào)告并提出建議；董事會(huì)如發(fā)現(xiàn)上述問題，不得以任何理由為借口，隱瞞事實(shí)，而必須盡誠信義務(wù)，開會(huì)研究拿出方案，同時(shí)召集股東大 會(huì)并提交變更募集資金用途的提議，由股東大會(huì)討論和做出決議。如果股東大會(huì)同意更改募集資金用途，并向社會(huì)如實(shí)披露股東大會(huì)決議，董事會(huì)便可責(zé)成經(jīng)理班子 執(zhí)行。只有經(jīng)過上述程序，更改募集資金用途才是合法的。

上市公司召開股東大會(huì)的時(shí)機(jī)

投資者在購買公司股票成為股東以后，就成為公司財(cái)產(chǎn)的所有者，既要對(duì)公司債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，同時(shí)也有權(quán)參與盈利分配和公司重要事務(wù)的管理。然而，應(yīng) 該看到，數(shù)目眾多的股東不可能全部參與公司事務(wù)，直接參與管理，所以客觀上需要建立一個(gè)機(jī)構(gòu)來表達(dá)股東們的意愿、決定公司的重大事項(xiàng)，這個(gè)機(jī)構(gòu)就是股東大 會(huì)。

股東大會(huì)由全體股東組成，是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。股東行使權(quán)利主要通過參加股東大會(huì)，對(duì)有關(guān)重大事宜進(jìn)行表決來實(shí)現(xiàn)。

隨著股份制經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，大型股份公司相繼出現(xiàn)，這些公司的股東人數(shù)多達(dá)數(shù)十萬甚至上百萬，而且分布地域也非常廣，有的股東甚至來自國外，在這 種情況下，股東出席股東大會(huì)的花費(fèi)相當(dāng)可觀，因而對(duì)小股東而言，他們往往并不愿意參加股東大會(huì)，這就造成股東與公司的聯(lián)系越來越松散，導(dǎo)致股東大會(huì)成為一 種形式上的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，而實(shí)際上董事會(huì)成了公司行政管理的核心部門。因此，從60年代后期開始，世界各國的公司立法都相應(yīng)采取了一些改進(jìn)措施，強(qiáng)化了董 事會(huì)的執(zhí)行權(quán)限，適當(dāng)縮小股東大會(huì)的執(zhí)行權(quán)限，而相應(yīng)擴(kuò)大了股東大會(huì)的監(jiān)督權(quán)限，這樣既可以保護(hù)股東的合法權(quán)益，又可以使公司組織健全，提高運(yùn)作效率。

在股東大會(huì)上，參與表決的普通股股東在股東表決時(shí)擁有與自己持有的普通股比例相一致的投票權(quán)，每股一票，股股平等；而不是股東每人一票，人人平 等。股東大會(huì)分為股東年會(huì)和臨時(shí)股東大會(huì)兩種形式，其中，股東年會(huì)每年至少召開一次，并應(yīng)在上一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之后的6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。

臨時(shí)股東大會(huì)通常由董事會(huì)認(rèn)為有必要時(shí)召開，一般是為了解決特別重要的問題。根據(jù)《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，公司在下列情況發(fā)生之日起兩個(gè)月內(nèi)應(yīng)召開臨時(shí)股東大會(huì)：

1. 董事人數(shù)不足《中華人民共和國公司法》規(guī)定的法定最低人數(shù)，或者少于公司章程所定人數(shù)的三分之二時(shí)；
2. 公司未彌補(bǔ)的虧損金額達(dá)股本總額的三分之一時(shí)；
3. 持有公司有表決權(quán)股份總數(shù)10％(不含投票代理權(quán))以上的股東書面請(qǐng)求時(shí)；
4. 董事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)；
5. 監(jiān)事會(huì)提議召開時(shí)；
6. 公司章程規(guī)定的其他情況。

股東大會(huì)是股份有限公司的最高決策機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的重大事項(xiàng)做出決定。根據(jù)《中華人民共和國公司法》和《上市公司章程指引》的有關(guān)規(guī)定，股東大會(huì)可依法行使下列職權(quán)：

1. 決定公司經(jīng)營方針和投資計(jì)劃；
2. 選舉和更換董事，決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)；
3. 選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；
4. 審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；
5. 審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告；
6. 審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；
7. 審議批準(zhǔn)公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；
8. 對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本做出決議；
9. 對(duì)發(fā)行公司債券做出決議：
10. 公司合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)做出決議；
11. 修改公司章程：
12. 對(duì)公司聘用、解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所做出決議；
13. 審議代表公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)5％以上的股東的提案；
14. 審議法律、法規(guī)和公司童程規(guī)定應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)決定的其他事項(xiàng)。

上市公司配股的條件

配股發(fā)行是增資發(fā)行的一種，是指上市公司在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后，向其現(xiàn)有股東提出配股建議，使現(xiàn)有股東可按其所持有股份的比例認(rèn)購配售股份的行為。它是上市公司發(fā)行新股的一種方式。在集資的意義上，配股集資具有實(shí)施時(shí)間短、操作較簡單、成本較低等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)配股還是上市公司改善資本結(jié)構(gòu)的一種手段。

1、上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。
2、公司章程符合《公司法》的規(guī)定，并已根據(jù)《上市公司章程指引》進(jìn)行了修訂。
3、配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。
4、前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度(1月1日～12月31日)以上。
5、公司上市超過3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的，最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的，按上市后所經(jīng)歷的完整會(huì)計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率均不得低于6%。
6、公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載或重大遺漏。
7、本次配股募集資金后，公司預(yù)測(cè)的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過同期銀行存款利率水平。
8、配售的股票限于普通股，配售的對(duì)象為股權(quán)登記日登記在冊(cè)的公司全體股東。
9、公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%，公司將本次配股募集資金用于國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技改項(xiàng)目的，可不受30%比例的限制。

上市公司有下列情形之一的，其配股申請(qǐng)不予核準(zhǔn)：

第一，不按有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
第二，近3年有重大違法、違規(guī)行為。
第三，擅自改變《招股說明書》或《配股說明書》所列資金用途而未作糾正，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可。
第四，股東大會(huì)的通知、召開方式、表決方式和決議內(nèi)容不符合《公司法》及有關(guān)規(guī)定。
第五，申報(bào)材料存在虛假陳述。
第六，公司擬訂的配股價(jià)格低于該公司配股前每股凈資產(chǎn)。
第七，以公司資產(chǎn)為本公司的股東或個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保。
第八，公司資金、資產(chǎn)被控股股東占用，或有重大關(guān)聯(lián)交易，明顯損害公司利益。

申請(qǐng)配股的上市公司因存在上述第二、第三、第五項(xiàng)規(guī)定的情形而未獲中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的，不得在一年內(nèi)再次提出配股申請(qǐng)。

上市公司增發(fā)新股的條件

公募增發(fā)是指上市公司以面向社會(huì)公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。作為公募增發(fā)的主體必須符合下列條件：符合上市公司重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定；具有核心技術(shù)開發(fā)能力、在行業(yè)中具有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、未來發(fā)展有潛力；向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例小于總股本的25%，總股本超過4億元以上的公司向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不小于15%；既發(fā)行境內(nèi)上市內(nèi)資股又發(fā)行境內(nèi)或境外上市外資股。

為規(guī)范上市公司以向社會(huì)公開募集方式增資發(fā)行股份的行為，上市公司公募增發(fā)，必須具備以下條件：

1、上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上公開，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。
2、前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金的使用與招股(或配股)說明書所述的用途相符，或變更募集資金用途已履行法定程序，資金使用效果良好，本次發(fā)行距前次發(fā)行股份的時(shí)間間隔不少于《公司法》的相應(yīng)規(guī)定。
3、公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，本次發(fā)行完成當(dāng)年的凈資產(chǎn)收益率不低于同期銀行存款利潤水平；且預(yù)測(cè)本次發(fā)行當(dāng)年加權(quán)計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率不低于配股規(guī)定的凈資產(chǎn)收益率平均水平，或與增發(fā)前基本相當(dāng)。進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的上市公司，重組前的業(yè)績可以模擬計(jì)算，重組后一般應(yīng)運(yùn)營12個(gè)月以上。
4、公司章程符合《公司法》和《上市公司章程指引》的規(guī)定。
5、股東大會(huì)的通知、召開方式、表決方式和決議內(nèi)容符合《公司法》及有關(guān)規(guī)定。
6、本次發(fā)行募集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。
7、公司申報(bào)材料無虛假陳述，在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料無虛假記載，同時(shí)還應(yīng)保證重組后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料無虛假記載。
8、公司不存在資金、資產(chǎn)被控股股東占用，或有明顯損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易。